摘要：本文利用高频数据，采用主成分分析方法构造了一种新的股票流动性度量方法，并使用LR两阶段截面回归方法与似无关回归估计法，检查了股票流动性是否影响其预期收益率。实证结果表明，上海股票市场存在流动性溢价，股票流动性降低时，股票预期收益率会增加。研究同时发现，上海股票市场具有很强的价值效应，但不具有规模效应。

关键词：股票流动性 预期收益率 主成分分析方法 lr两阶段截面回归方法 似无关回归估计法 

单位：湖南大学工商管理学院