摘要：本文通过对监管部门和其他市场参与者进行调查问卷，系统评价了证券市场监管政策的效果，且基于数据挖掘中关联规则的方法，建立监管失效原因模型，分析监管失效的深层次原因。实证结果发现：市场参与者对监管部门的总体监管效果评价较低，且对近年来监管部门颁布的代表性政策的满意度低于60％，具体表现为政策的前瞻性、严密性和综合性较差。通过模型分析发现监管部门在监管过程中形成了“理念-政策-效果”三层面体系：由于监管部门对监管理念即对证券市场的本质和监管目标的认识存在偏差，导致监管部门对证券市场存在的问题缺乏清醒、深刻的认识，在监管过程中违背了“三公”原则，进而导致监管部门在制定相关政策时“考虑不全面，措施不配套”，从而表现出较差的前瞻性、严密性和综合性。本文的研究不仅为分析监管政策失效问题提供了理论依据，同时对于监管部门提高监管政策的效果也具有较强的指导意义。

关键词：证券市场 监管政策 失效原因 关联规则 理念偏差 

单位：对外经济贸易大学国际商学院 北京企业国际化经营研究基地 中国人民大学商学院 北京联合大学管理学院