摘要：采用基于协相关函数（CCF）的Hong（2001）方法和基于协整理论的误差修正模型（ECM）系统研究了全球原油市场的Granger因果关系与信息溢出．研究市场包括伦敦、纽约、迪拜（Dubai）以及东南亚的塔皮斯（Tapis）和米纳斯（Minas）原油市场，结果显示伦敦和纽约的原油期货交易在信息溢出方面占主导地位，东南亚、迪拜、伦敦和纽约四个市场的原油现货交易处于弱势地位．采用Hong（2001）方法的研究结果表明，在10％水平上，纽约WTI期货是伦敦Brent期货下跌风险的Granger原因，因此WTI期货略占优势．此外，在检验Granger因果关系和信息溢出方面，实证表明Hong（2001）方法优于ECM．

关键词：原油期货 格兰杰因果关系 信息溢出 风险溢出 协整 

单位：中国科学院数学与系统科学研究院 北京100080 中国科学院研究生院管理学院 北京100080