摘要：投资基金的择时能力是基金绩效评价的核心内容.本文通过引入收益择时因子改进了Busse的波动择时模型,并以此为工具从波动时变性的角度对我国证券投资基金的择时能力进行了实证研究.实证结果表明,不仅中国证券投资基金具有较为显著的波动择时能力,开放式基金的波动择时能力强于封闭式基金;而且改进的波动择时模型优于Busse波动择时模型.

关键词：基金 条件市场波动 波动择时 

单位：湖南大学工商管理学院; 长沙; 410082; 中国科学院系统科学研究所; 北京; 100080