Pollet和Wilson的研究认为,股市平均相关性-收益关系比股市波动-收益关系能够更好的阐述总体风险-收益关系。本文研究了投资者情绪对股市平均相关性-收益关系的影响。实证结果表明,相比于股市波动,平均相关性对股市预期收益的解释能力明显增强,并且在低情绪期,平均相关性-收益之间的关系并不显著,而在高情绪期,平均相关性-收益关系被削弱为显著...
金融资产收益率分布具有＂尖峰＂、＂肥尾＂、＂有偏＂、＂非对称＂等典型事实,传统的正态分布、t分布、SKST分布无法完全描述这些特征,影响了以收益率分布设定为基础之一的参数法VaR模型度量的效果。近年来,理论界提出了AEPD、AST、ALD等分布来改善对金融资产收益率分布的描述。本文以沪深300指数为例,比较和分析了这些分布对金融资产收益率典...
随着中国利率市场化进程的推进和利率衍生产品的丰富,利率作为证券定价的核心变量之一,如何对其进行有效预测成为资产定价的关键。无套利DNS利率模型是在DNS模型的基础上发展而来,理论研究表明它是受约束的高斯仿射过程。本文以2005-2012年上交所国债价格月度数据隐含的利率期限结构为样本,利用准极大似然法对无套利DNS模型和DNS模型进行估计,研...
企业集团是商业银行重要的贷款客户，商业银行面临企业集团的授信业务风险尤为突出。在结构化模型的框架下，考虑统一授信额度的约束，基于对违约风险控制和贷款收益管理的多目标决策，构建了企业集团成员企业授信额度优化配置模型。示例分析表明，在考虑不同目标重要性的前提下，使用如遗传算法等最优化求解方法，可得到对成员企业授信额度的优...
天气衍生品作为一种规避天气风险的金融衍生品,如何对其准确定价一直以来是学术界争论的焦点。文章以Alaton[5]提出的基于月波动率的O-U模型为基础,将原模型中的常量均值回复速率考虑为随时间变化的变量,并通过ARMA（p,q）模型分析该时间序列的变化规律,进而建立时变O-U模型。基于北京市自1951年以来的日平均气温数据,分别模拟了2010-2012共计三...
高频金融数据在风险价值VaR度量和预测方面的价值已经引起了学术界和业界的广泛兴趣。计算和预测VaR的方法广义上可以分为两大类：间接法和直接法,在有了高频数据后,两类方法均可行,尤其是由于高频数据导出的＂已实现＂波动率的出现,使得间接法有明显改进。本文将从间接法中选取基于＂已实现＂波动率的ARFI模型与从直接法中选取的两个CAViaR模型...
针对具有学习行为的双渠道供应链问题,本文研究了两种分销渠道并存下的最优库存策略。有限计划期内,分销商通过传统销售和在线销售来满足下游顾客的需求。两种分销渠道下的销售单价为时变不减线性函数,当系统中各周期的生产订购固定成本以一定的概率具有学习效应行为时,分别建立了非变质产品生产存贮问题的混合整数约束优化模型以及易变质产品存...
考虑由两个供应商和两个零售商组成的两级供应链系统,且两个供应商以一定概率发生供货中断,基于供应商供货发生中断的四种情形,分别对零售商实施相互转运策略、单向转运策略和不转运策略下建立最优订货决策模型。从理论上比较了三种策略下零售商期望利润和订货量高低,并分析相互转运和单向转运策略下零售商期望利润和订货量与转运价格、转运成本...
结合（r,Q）和（s,S）两种库存补货策略,提出了货权属供应商的VMI供应链的契约设计问题。采用风险分担的思想,给出了两种可行的风险分担的契约形式。在离散需求下,通过参数试验的形式,分别研究了两种契约形式对供应链效率的影响。研究结果表明,两种契约能够使得供应链的效率达到满意,同时对于影响效率的参数有一定的鲁棒性,并且在一定情况下能协...
软件厂商广泛采用多阶段产品策略应对不确定的顾客需求。为了研究需求不确定性对厂商决策的影响,构建了一个两阶段框架：垄断厂商在第一阶段向异质顾客推出质量较低的产品,通过产品的使用,将不确定的顾客需求变得更为明确,然后在第二阶段推出升级产品满足这些需求。将厂商的决策定义为受需求不确定性影响的最优化模型,将第一阶段的质量与两个阶...
在已有关于DEA交叉效率评价模型中,激进型模型和仁慈型模型会因评价结果不一致而导致实际应用中难以对它们予以抉择的难题;中立型模型虽在形式上规避了前述问题,但其本身存在着理论偏差。针对上述问题,基于TOPSIS的理想点构造方法,提出了一种关于DEA交叉效率评价的新模型,即基于理想决策单元参照求解策略的DEA交叉效率评价模型。该模型不仅具有...
将决策者在决策指标上存在心理阈值的现状应用到多属性决策问题,提出先对决策目标调整再进行决策的方法。首先,对效益型、成本型、中间型指标构建相应的指标满意度函数和算法,针对不同类型的指标选择相应的算法,计算决策者在每个备选方案存在心理阈值属性上的满意度;其次,根据决策者满意度与心理阈值,调整决策目标组建新的决策信息表;再次,提出...
在现实生活中,由于决策者对一些特定领域问题的熟悉度和时间限制等因素制约,决策信息一般以不确定纯语言的形式给出,即专家权重、属性权重及属性值均为语言标度的形式.本文研究了不确定纯语言环境下的多属性群决策问题,给出了不确定环境下的纯语言有序加权调和平均（UPLOWHA）算子,纯语言混合调和平均（UPLHHA）算子等,研究了基于这些算子的纯语...
会议主题：＂管理创新推动企业转型升级＂主办单位：中国优选法统筹法与经济数学研究会内蒙古工业大学中国科学院科技政策与管理科学研究所《中国管理科学》编辑部支持单位：内蒙古社会科学界联合会承办单位：内蒙古工业大学管理学院协办单位：内蒙古管理学会内蒙古管理现代化研究中心会议时间：2015年7月24—27日会议地点：内蒙古·呼和浩特市征...
母子公司治理是企业集团治理的核心问题,集团内母子公司相互联系又相对独立的关系产生了新的治理问题,成为影响企业集团发挥整体优势的难题。本文运用演化博弈分析模型,充分考虑治理的动态性及子公司能动性对治理的影响,研究企业集团治理中母公司对子公司监督策略选择与子公司策略选择的互动机制,并对影响该系统演化过程稳定的重要因素进行分析,...
本文基于中国31个省市2000-2011年的面板数据,依次运用面板数据的单位根检验、协整检验和因果有向无环图（DAG）等分析方法,旨在探讨金融发展、技术创新与经济增长之间的影响关系。研究结果表明：金融发展、技术创新与经济增长两两之间存在长期均衡的协整关系;金融发展是引致技术创新的直接原因,即国内金融发展和R＆D投入之间具有很强正向关系,...
网络组织是一个对风险高度敏感的交叉复杂系统,一方面风险具有客观必然性,另一方面风险极易在网络组织内部传导,各种风险在内外力的交互作用下会迅速扩张,因而风险传导机理如何、其动态演化路径如何等就成为能否实现协同效应的关键。本文基于网络组织风险传导具有路径依赖性的特征,利用泛函分析从时间维度推演风险传导的动态演化过程,构建网络组...
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