摘要：研究目的：借鉴金融发展与宏观经济关系理论，探讨土地金融对中国经济增长和波动的影响及作用机制。研究方法：面板数据模型；广义最小二乘法。研究结果：（1）土地金融发展水平对经济增长具有显著影响，土地金融发展水平增加1个百分点，GDP增长率增加0．201个百分点；（2）土地金融的发展若超出实体经济的需要，则蕴含着巨大的金融风险，会加大宏观经济波动；特别是在中国目前土地供应由政府控制，土地开发利用资金大量来源于国有商业银行信贷的制度约束下，政府失灵与金融风险两方面问题叠加，进一步加大了潜在的金融风险和经济波动。研究结论：土地金融对宏观经济具有显著影响，中国政府具有运用土地金融工具调控宏观经济的可能性，同时也应密切关注土地金融发展中不断累积增大的金融风险。

关键词：土地经济 经济增长 金融风险 经济波动 

单位：中国人民大学公共管理学院土地管理系 北京100872 深圳市国土房产评估发展中心 广东深圳518034 国土资源部科技与国际合作司 北京100812