摘要：尽管众多研究表明国有产权在公司正常经营期间会降低绩效，但一旦陷入财务困境，源于国有产权的预算软约束却可以降低财务困境成本，从而有利于国有公司。本文以1999-2005年期间发生财务困境的上市公司为研究对象，发现在财务困境期间国有产权对公司绩效具有积极影响，并且当公司规模较小或者财务杠杆较高时，这种积极作用更为明显。

关键词：国有产权 预算软约束 财务困境成本 公司绩效 

单位：中国人民大学商学院; 100872