摘要：在我国转轨时期市场秩序、法律体系和管制制度不完善的制度环境下,标准的投资者保护机制不能有效地发挥作用,而国有控股的股权结构通过支撑外部投资者信心以及控制上市公司内部人的掠夺激励为投资者提供了替代性的保护,从而支持了我国股票市场早期的超常规发展。

关键词：国有股权 替代性投资者保护 logistic检验 

单位：上海财经大学财经研究所 上海200433 上海财经大学金融学院 上海200433