摘要：根据现代契约理论关于专用性投资不足问题及其解决方案的理论研究成果，探索新形势下铁路扩大权益性融资规模的思路。研究表明，由于铁路资产具有高度专用性，为稳定外部投资者的回报预期，设计一个能够保障外部投资者合理协同价值索取权的合作剩余分配机制十分重要。综合考虑铁路体制机制、市场结构等外生约束条件，在铁路路网规模和路网质量的快速提升的有利条件下，给予外部投资者适当的国铁线路使用权和过轨运量保证，是扩大外部权益性融资现实可行的策略。

关键词：权益性融资 现代契约理论 资产专用性 重新谈判设计 

单位：中国铁道科学研究院运输及经济研究所 北京100081