摘要：使用日内5分钟交易高频数据，通过误差修正模型和方差分解等技术研究中小板ETF与其标的指数间的价格发现，进而探讨信息传递过程。实证结果显示：中小板ETF价格与中小板P指数间存在协整关系，达到了长期均衡；价格发现能力上，中小板P指数领先中小板ETF；中小板P指数受到新信息影响所产生的冲击大于中小板ETF价格所产生的冲击，中小板P指数对预测误差方差的解释能力强于中小板ETF价格，中小板P指数为信息传递的领先指标。我国ETF市场的有效性有待提升。

关键词：交易所交易基金 价格发现 信息传递 误差修正模型 方差分解 

单位：电子科技大学经济与管理学院 中国建设银行四川省分行 西南交通大学经济管理学院